新能源汽車：低碳路徑優(yōu)選電池受益最大

1、新能源汽車因市場大、成本經(jīng)濟、節(jié)能特性，在低碳路徑上處于首選地位。

中國低碳路徑考慮低碳與經(jīng)濟的系統(tǒng)發(fā)展，現(xiàn)階段考慮成本優(yōu)先，以市場手段發(fā)展低碳經(jīng)濟，新能源汽車行業(yè)因其市場較大，能帶動上下游行業(yè)發(fā)展，刺激消費，而且具有節(jié)能的經(jīng)濟性，在低碳路徑上處于首選地位。

2、新能源汽車將成為國家戰(zhàn)略，國家扶持力度將超出其他低碳行業(yè)。

2010年3月份，發(fā)改委將頒布《新能源汽車發(fā)展規(guī)劃》，將新能源汽車提高為國家戰(zhàn)略，這將是新能源發(fā)展的重大契機。在所有的低碳行業(yè)中，新能源汽車的重要性排在前列，國家扶持力度可望超越太陽能、風(fēng)能等行業(yè)。

3、2011年新能源汽車達到50萬輛，帶動電池需求50%以上增長，隨著鋰電池滲透率提高，未來3年均可保持50%增長。

汽車用電池量巨大，一輛電動汽車可比4000臺筆記本，每臺汽車平均使用正極材料50公斤、負極材料40公斤、電解液40公斤。如果按20%汽車使用為鋰電池(10萬輛)，可帶動5000噸正極、4000噸負極、4000噸電解液。2009年國內(nèi)電解液需求為8000噸，僅汽車需求就增加50%。將來隨著鋰電池滲透率的提高，更多的汽車使用鋰電池，未來3年鋰電池可保持50%增長。

4、新能源汽車發(fā)展，電池廠商受益最大，整車廠商影響較小。

2009年全國汽車產(chǎn)銷1300萬輛，50萬輛新能源汽車對整車影響不大。因新能源汽車價格較高，整車利潤較低，利潤主要在上游電池、電控和發(fā)電機環(huán)節(jié)。

5、鋰電池毛利率較高，具有實際業(yè)績支撐，在新能源概念中比較難得。

毛利率:正極30%，負極20%，電解液40%，隔膜70%，六氟磷酸鋰材料70%。

企業(yè)具有相當?shù)挠芰?。行業(yè)技術(shù)變化較快，瓶頸較高，正極、負極材料處于供需平衡狀態(tài)，電解液、隔膜為技術(shù)含量最高的環(huán)節(jié)，產(chǎn)品供不應(yīng)求綜合分析，新能源汽車在低碳經(jīng)濟中會優(yōu)先發(fā)展，電池材料公司受益最大，電池材料公司有實際業(yè)績支持，且電池市場能保持3年連續(xù)增長，且行業(yè)有爆發(fā)式發(fā)展可能。推薦具有規(guī)模、技術(shù)優(yōu)勢和盈利能力的江蘇國泰、杉杉股份