近期，宇通客車(chē)(SH：600066)、金龍汽車(chē)(SH：600686)、安凱客車(chē)(SZ：000868)、亞星客車(chē)(SH：600213)相繼公布2018年度財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示，上至客車(chē)行業(yè)的龍頭老大——宇通客車(chē)，下至剛剛被*ST的安凱客車(chē)，2018年度公司凈利潤(rùn)均呈大幅下滑之勢(shì)，無(wú)一例外。

2018年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，宇通客車(chē)營(yíng)收317.46億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.01億元，同比下滑26.45%，而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為17.83億元，同比下滑幅度高達(dá)36.4%。

這樣嚴(yán)重的下滑情況，在金龍汽車(chē)身上表現(xiàn)的更為顯眼。金龍汽車(chē)2018年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該公司營(yíng)收182.91億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.59億元，同比下滑66.82%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)僅為0.12億元，相比2017年的3億元，下滑幅度高達(dá)95.93%。5大客車(chē)上市公司營(yíng)業(yè)收入同樣，中通客車(chē)2018年?duì)I收60.79億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.37億元，同比下滑80.87%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)低至675萬(wàn)元，2017年為1.33億元，同比下滑幅度也高達(dá)94.91%，而這個(gè)數(shù)字在2016年還是7.2億元。

亞星客車(chē)方面，2018年?duì)I收24.58億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.13億元，同比下滑69.47%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)低至244萬(wàn)元，同比下滑幅度也高達(dá)94.21%。

在*ST安凱客車(chē)方面，2018年度雖有31.47億元營(yíng)收，但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)，虧損額度高達(dá)8.93億元，同比下滑288.15%。5大客車(chē)上市公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也許有人認(rèn)為，這樣大幅度的下滑是整體性的，是源于2018年客車(chē)市場(chǎng)8.3%的下滑環(huán)境導(dǎo)致。但上述企業(yè)都表示，其業(yè)績(jī)下滑與新能源補(bǔ)貼政策退坡有關(guān)。

光鮮的利潤(rùn)數(shù)字下，是新能源補(bǔ)貼長(zhǎng)期的“義務(wù)圈養(yǎng)”

汽車(chē)K線根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露發(fā)現(xiàn)，宇通客車(chē)2018年新能源補(bǔ)貼金額為40.72億元，是扣非后凈利潤(rùn)的2.28倍；2017年補(bǔ)貼金額為53.39億元，是扣非后凈利潤(rùn)的1.9倍；2016年補(bǔ)貼金額為99.54億元，是扣非后凈利潤(rùn)的2.64倍；2015年補(bǔ)貼金額為68.57億元，是扣非后凈利潤(rùn)的2.11倍。

金龍汽車(chē)也不例外，2018年新能源補(bǔ)貼金額為19.13億元，是扣非后凈利潤(rùn)的156.53倍。2015-2017年補(bǔ)貼金額分別為58.04億元、40.43億元、28.30億元，分別是當(dāng)期扣非后凈利潤(rùn)的13.72倍、-5.64倍（當(dāng)期利潤(rùn)虧損7.17億元）、9.44倍。該公司甚至一度因?yàn)轵_補(bǔ)丑聞，被相關(guān)部門(mén)處罰。

中通客車(chē)方面，2018年新能源補(bǔ)貼應(yīng)收賬款金額為49.98億元，是扣非后凈利潤(rùn)的740.32倍。2015-2017年新能源補(bǔ)貼應(yīng)收賬款金額分別為20.20億元、26.42億元、47.89億元，分別是當(dāng)期扣非后凈利潤(rùn)的5.12倍、3.67倍、36.08倍。

再看亞星客車(chē)，2018年新能源補(bǔ)貼金額為3.18億元，是扣非后凈利潤(rùn)的129.93倍。2015-2017年新能源補(bǔ)貼金額分別為4.59億元、14.30億元、3.94億元，分別是當(dāng)期扣非后凈利潤(rùn)的27.07倍、23.83倍、9.32倍。5大客車(chē)上市公司新能源補(bǔ)貼金額*ST安凱客車(chē)方面，2018年新能源補(bǔ)貼應(yīng)收賬款金額為18.94億元，是扣非后凈利潤(rùn)的-2.04倍（當(dāng)期利潤(rùn)虧損9.29億元）。2015-2017年新能源補(bǔ)貼應(yīng)收賬款金額分別為8.68億元、27.77億元、25.05億元，分別是當(dāng)期扣非后凈利潤(rùn)的133.85倍、-374.47倍（當(dāng)期利潤(rùn)虧損2.96億元）、-8.47倍（當(dāng)期利潤(rùn)虧損0.07億元）。

從數(shù)字來(lái)看，近幾年，客車(chē)企業(yè)雖然有著相對(duì)穩(wěn)定的收益，但這些光鮮的收益數(shù)字背后，卻是中國(guó)新能源政策巨額的補(bǔ)貼資金在苦苦支撐。2010年至今，新能源相關(guān)補(bǔ)貼和扶持政策實(shí)施已約十年之久，客車(chē)企業(yè)已在政策下“義務(wù)圈養(yǎng)”了多年。

然而，溫室和嗟來(lái)之食可能會(huì)在某種程度上，削弱企業(yè)的自身盈利和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

新能源補(bǔ)貼政策退坡，單車(chē)盈利能力日漸喪失

上述客車(chē)企業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)還顯示，隨著新能源補(bǔ)貼的退坡，下滑的還有客車(chē)企業(yè)的單車(chē)盈利能力。

宇通客車(chē)2018年銷量為6.09萬(wàn)輛，同比下降9.51%。其2018年單車(chē)凈利潤(rùn)3.78萬(wàn)元，2017年單車(chē)凈利潤(rùn)為4.65萬(wàn)元，2016年單車(chē)凈利潤(rùn)為5.70萬(wàn)元。三年時(shí)間，宇通客車(chē)的單車(chē)凈利潤(rùn)下滑了33.68%。5大客車(chē)上市公司單車(chē)凈利潤(rùn)（5大客車(chē)上市公司單車(chē)凈利潤(rùn)）

金龍汽車(chē)2018年銷量為6.19萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.04%。其2018年單車(chē)凈利潤(rùn)0.26萬(wàn)元，2017年單車(chē)凈利潤(rùn)為0.82萬(wàn)元，同比下滑68.29%。2016年，金龍汽車(chē)?yán)麧?rùn)處于虧損狀態(tài)。

中通客車(chē)2018年銷量為1.31萬(wàn)輛，同比下滑38.28%。其2018年單車(chē)凈利潤(rùn)0.28萬(wàn)元，2017年單車(chē)凈利潤(rùn)為0.90萬(wàn)元，2016年單車(chē)凈利潤(rùn)為3.22萬(wàn)元。三年時(shí)間，中通客車(chē)的單車(chē)凈利潤(rùn)下滑了91.30%。

亞星客車(chē)2018年銷量為0.47萬(wàn)輛，同比下滑17.11%。其2018年單車(chē)凈利潤(rùn)0.28萬(wàn)元，2017年單車(chē)凈利潤(rùn)為0.75萬(wàn)元，2016年單車(chē)凈利潤(rùn)為1.03萬(wàn)元。三年時(shí)間，中通客車(chē)的單車(chē)凈利潤(rùn)下滑了72.82%。

*ST安凱，2018年銷量為0.73萬(wàn)輛，同比下滑15.83%。其2017、2018年單車(chē)凈利潤(rùn)均為虧損狀態(tài)，2016年單車(chē)凈利潤(rùn)為0.51萬(wàn)元。

據(jù)悉，2019年新能源補(bǔ)貼政策已經(jīng)發(fā)布，整體平均退坡幅度在2018年基礎(chǔ)上，再度下調(diào)50%。這對(duì)單車(chē)盈利能力本就不佳的客車(chē)企業(yè)的打擊，無(wú)疑是致命的。

從中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的2019年一季度銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)客車(chē)一季度銷量9.59萬(wàn)輛，比上年同期下降了1.42%。

如今，無(wú)論是市場(chǎng)環(huán)境還是國(guó)家政策，對(duì)于當(dāng)下的客車(chē)企業(yè)而言，都是不利的。被新能源補(bǔ)貼和扶持政策“圈養(yǎng)”了十年之久的客車(chē)企業(yè)們，是否還能獨(dú)自生存？