充電樁是新能源汽車最重要的配套設(shè)施，隨著新能源汽車行業(yè)的崛起，充電行業(yè)市場需求逐步擴大。但目前，我國充電設(shè)施依然不足，已成為制約我國新能源汽車行業(yè)發(fā)展的重要瓶頸。2018年新能源乘用車銷量同比增速76%，據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個月，我國新能源汽車累計銷量為14.3萬輛，累計同比增長133.8%。隨著新能源汽車產(chǎn)能繼續(xù)兩旺，充電樁的建設(shè)有望進一步加快，利好行業(yè)內(nèi)的頭部公司。二級市場上，充電樁概念股集體爆發(fā)，板塊內(nèi)個股全線收紅，26股封死漲停板，板塊漲幅高達6.91%。

快充樁建設(shè)有望加快

消息面上，據(jù)2019年充電聯(lián)盟年度工作會議內(nèi)容，四部委已經(jīng)溝通意見，表示地方政府的補貼將由新能源汽車轉(zhuǎn)向充電基礎(chǔ)設(shè)施，要求地方政府出臺詳細的實施辦法。充電樁的便利性與規(guī)范性屆時將進一步提升。目前中央與各地政府對于充電樁規(guī)劃日漸清晰，行業(yè)關(guān)注度持續(xù)走強，建議關(guān)注充電樁運營龍頭企業(yè)。

廣證恒生分析師潘永樂表示，在當(dāng)前階段，以特來電為首的領(lǐng)先充電樁企業(yè)已經(jīng)在逐步邁過盈虧平衡線，帶領(lǐng)行業(yè)由早期充電樁瘋狂擴張轉(zhuǎn)變?yōu)閷で蠼?jīng)營效率和盈利的階段，目前國內(nèi)充電樁行業(yè)新增車樁比和實際車樁比已經(jīng)接近且維持在3：1左右水平。所以我們認為，今后充電設(shè)施新增需求更多依賴電動車保有量的上升而非車樁比的下降。行業(yè)已經(jīng)進入良性需求驅(qū)動而不再是資本驅(qū)動階段。

從宏觀層面來看，國家政策有意將新能源補貼從制造端轉(zhuǎn)向運營端傾斜，自上而下解決當(dāng)前面臨的充電難問題。從需求端來看，充電樁和充電量需求的增量將主要由新能源汽車保有量的增長拉動，其中營運車輛充電需求增長帶動快充樁數(shù)量和充電量快速提升。預(yù)計2019年和2020年全國充電量需求將達到188.08、254.68億度。從供給端來看，快充樁數(shù)量不足成為目前行業(yè)從供給端來看所面臨的主要問題，全面加快快充樁建設(shè)，提升快速充電能力將成為供給端亟需解決的問題。經(jīng)測算，預(yù)計到2020年直流樁將達到23.24萬個，交流樁166.13萬個。

細分龍頭備受關(guān)注

隨著充電樁行業(yè)進入良性需求驅(qū)動，充電運營商和設(shè)備供應(yīng)商的角度來觀察行業(yè)景氣上升帶來的投資機會，細分領(lǐng)域龍頭被業(yè)內(nèi)人士普遍看好。

作為充電運營龍頭的特銳德受“共建共享”模式拉動設(shè)備銷售，運營迎來收獲期。中泰證券指出，特銳德在充電板塊的布局涉及運營、設(shè)備銷售等業(yè)務(wù)。從運營端來看，截至2018年6月底，公司上線運營充電樁超過12萬個，其中公共充電樁超過11萬個，由于存在物理壟斷和資金壟斷作用，公司在充電運營領(lǐng)域具有先發(fā)的規(guī)模優(yōu)勢，隨著新能源汽車存量不斷擴大，運營效率不斷提升；設(shè)備端，公司在充電板塊主要實施“共建共享”輕資產(chǎn)模式和“合資合作”的平臺模式，將帶動充電設(shè)備銷量高增長，2018年上半年充電設(shè)備銷售2.26億元，同比增長1640.80%。

科士達作為充電樁核心模塊廠商，公司的充電樁業(yè)務(wù)隨下游需求不斷爆發(fā)，在公共交通、城投項目、充電運營商、車企、地產(chǎn)等多個領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，全年有望實現(xiàn)翻倍以上增長。華創(chuàng)證券表示，我國新能源汽車的車樁比約為3.5:1，充電樁配套缺口極大。中國充電聯(lián)盟理事長董揚在中國充電聯(lián)盟2019年度工作會議發(fā)言時談到，各部委已經(jīng)溝通意見，要求各地方政府不要補車，要補充電基礎(chǔ)設(shè)施，要求地方政府出臺詳細的實施辦法。我們預(yù)計今明年將是充電樁建設(shè)爆發(fā)之年，科士達的充電樁業(yè)務(wù)也望持續(xù)高速成長。