進(jìn)入2月底，正極材料廠商陸續(xù)開始進(jìn)行采購(gòu)計(jì)劃的執(zhí)行。今年與同期相比，磷酸鐵鋰正極材料的訂單顯著火熱，傳導(dǎo)至上游對(duì)碳酸鋰的需求增長(zhǎng)。然而相比于碳酸鋰市場(chǎng)的“春意盎然”，氫氧化鋰的冬天顯得有些漫長(zhǎng)。

據(jù)三元材料企業(yè)透露，近段時(shí)間對(duì)氫氧化鋰的需求沒有明顯變化，且這種狀態(tài)自去年年底便開始顯現(xiàn)。采購(gòu)計(jì)劃也是以用量定訂單，用多少買多少，而不采用簽長(zhǎng)單的形式。上游氫氧化鋰生產(chǎn)企業(yè)紛紛表示，節(jié)后回來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)氫氧化鋰的銷售情況不夠樂觀，即便是大廠也未能幸免于難。

對(duì)此，我們調(diào)取近半年的電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格進(jìn)行回顧如下：

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

與碳酸鋰價(jià)格的“跌宕起伏”不同，氫氧化鋰價(jià)格一路下行的很干脆。自2018年10月起，氫氧化鋰開始下跌，主要原因有二：1）供應(yīng)端來(lái)看，國(guó)內(nèi)氫氧化鋰廠家新建產(chǎn)線開始或量產(chǎn)或試車，供應(yīng)上顯著增長(zhǎng)。據(jù)SMM計(jì)算，2018年10月全國(guó)氫氧化鋰產(chǎn)量同比增長(zhǎng)32%，達(dá)到5700噸。2）需求端來(lái)看，氫氧化鋰在電池上的應(yīng)用為三元正極材料NCM523型、NCM622型、NCM811型和NCA型。在2018年10月三元材料的產(chǎn)量并無(wú)顯著變化，而之前電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格驟降，兩者此時(shí)價(jià)差高達(dá)近5萬(wàn)元/噸。三元正極材料NCM523和622型也可使用電池級(jí)碳酸鋰作為原料，因此三元材料廠商出于成本考慮開始轉(zhuǎn)向?qū)﹄姵丶?jí)碳酸鋰的購(gòu)買，進(jìn)而對(duì)電池級(jí)氫氧化鋰需求減弱。

氫氧化鋰的需求增長(zhǎng)主要寄托于高鎳三元正極材料如NCM811型和NCA型，這也是其被市場(chǎng)人士看好的關(guān)鍵。SMM與有高鎳三元正極材料產(chǎn)線或規(guī)劃的廠商溝通了解，預(yù)計(jì)至2019年下半年甚至第四季度，高鎳三元正極材料的需求或有明顯起色。據(jù)此我們認(rèn)為，隨著下游廠商開工，交易逐漸增加，電池級(jí)氫氧化鋰的價(jià)格將繼續(xù)下行，與電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)差將逐步回歸至1.5-2萬(wàn)元/噸。