四月二十六日，國(guó)內(nèi)最大電池制造商天能動(dòng)力（下稱“天能動(dòng)力”，00819.HK）股價(jià)急跌近17%，公司不得不緊急停牌。股價(jià)突然大跌也引發(fā)外界質(zhì)疑，有報(bào)道認(rèn)為天能2015年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在粉飾夸大嫌疑。四月二十七日，天能動(dòng)力公布澄清通告，還召開(kāi)了電話澄清會(huì)議，解釋各項(xiàng)數(shù)據(jù)，并恢復(fù)交易。截至今日收盤(pán)，天能動(dòng)力股價(jià)繼續(xù)下跌6.97%，報(bào)5.87港元。

天能動(dòng)力是一家總部在浙江長(zhǎng)興的民營(yíng)公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是電動(dòng)自行車、三輪車鉛酸電池的生產(chǎn)和銷售，于2007年在香港上市。過(guò)去十年，天能年復(fù)合上升為42.3%。近幾年來(lái)，隨著新能源汽車的發(fā)展，天能逐漸轉(zhuǎn)向微型電動(dòng)汽車電池、鋰離子電池方向拓展。

針對(duì)股價(jià)急跌，天能動(dòng)力在電話會(huì)議中表示，這是有人故意唱空公司，目前公司并已向相關(guān)部門(mén)報(bào)案，堅(jiān)決捍衛(wèi)集團(tuán)和股東的正當(dāng)權(quán)益。外界對(duì)天能的業(yè)務(wù)質(zhì)疑重要來(lái)自《天能動(dòng)力業(yè)績(jī)驚喜是否“電力充足”?》一文，該文認(rèn)為天能動(dòng)力可能存在做大應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)以此虛增銷售和利潤(rùn)情況。第二，電池的價(jià)格戰(zhàn)并未結(jié)束的情況下，天能業(yè)績(jī)?nèi)绾巫龅健绑@喜”的反轉(zhuǎn)，凈利潤(rùn)一躍變成6.3億元。

票據(jù)的再導(dǎo)致應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款數(shù)額新增

據(jù)天能動(dòng)力2015財(cái)報(bào)顯示，天能公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為11天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)34天。2015年年底時(shí)，賬面應(yīng)收票據(jù)為17.28億元，而2014年這一數(shù)據(jù)為5.83億元，一年內(nèi)天能的應(yīng)收票據(jù)同比上升了近2倍。

上訴質(zhì)疑文認(rèn)為，天能很可能通過(guò)做大應(yīng)收賬款虛增銷售收入和利潤(rùn)。原文指出“占天能銷售額一半以上的售后電池收入，天能和經(jīng)銷商之間是先款后貨，完全沒(méi)有賬期。而電動(dòng)自行車新車電池、微型電動(dòng)汽車鉛酸電池以及鋰離子電池的回款周期也不過(guò)一到兩個(gè)月。這樣推算下來(lái)，公司的應(yīng)收賬款和票據(jù)不應(yīng)該超過(guò)5億元?！?/p>

在二十七日的電話澄清會(huì)議中，天能動(dòng)力財(cái)務(wù)總監(jiān)王靜解釋稱，這是因?yàn)楣咀隽似睋?jù)的再和開(kāi)票的業(yè)務(wù)形成的。2015年集團(tuán)將收到的票據(jù)抵押給銀行，銀行再開(kāi)出新的票據(jù)支付給上游供應(yīng)商，公司通過(guò)原票據(jù)和新開(kāi)票據(jù)的時(shí)間差新增了理財(cái)收入。此項(xiàng)業(yè)務(wù)使集團(tuán)在2015年十二月三十一日的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，導(dǎo)致賬面顯示的應(yīng)收數(shù)據(jù)里面多了11.7億，應(yīng)付票據(jù)多了15.88億。

2015年的財(cái)報(bào)中，天能的總收入為178.04億元人民幣，利潤(rùn)6.28億元。其收入上升了26.79%，公司也由2014年的-2.93億元扭虧為盈。其中電動(dòng)自行車電池的收入占比達(dá)60%以上，其余為電動(dòng)三輪車電池22%、微型電動(dòng)汽車電池10%，以及再生鉛3%、鋰離子電池3%等。電動(dòng)自行車動(dòng)力鋰離子電池收入總計(jì)實(shí)現(xiàn)了108.16億元，同比上升了15.6%。

已成立能源科技公司專門(mén)研發(fā)生產(chǎn)鋰離子電池

有關(guān)第二點(diǎn)質(zhì)疑。天能集團(tuán)公司副總裁陳敏如指出，2015年，二輪車和三輪車的銷售兩項(xiàng)加起來(lái)的收入是147.3億，占到總銷售額187億其中的82.75%。其電池平均價(jià)為87.17元，比2014年下降5.88元，即6.2%。但電池價(jià)格下降的同時(shí)，電池的平均銷售成本也在降低，2015年比2014年下降了10.02元，因此毛利率新增了11.48%。這樣的上升重要來(lái)自三個(gè)方面，一是重要原材料價(jià)格下降1.87元，二是OEM采購(gòu)成本下降1.55元，三是電池產(chǎn)量新增以及內(nèi)部管理效率提升，這一部分使電池成本下降6.67元。

在重要業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)，天能動(dòng)力也在積極拓展新業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)，包括開(kāi)發(fā)新能源汽車鋰離子電池、微型電動(dòng)汽車的鉛電池、電動(dòng)三輪車鉛電池，以及資源再生利用。

在電話會(huì)議中，天能動(dòng)力的副總裁王志坤表示，天能動(dòng)力從2004年開(kāi)始成立了能源科技公司，專門(mén)用來(lái)研發(fā)生產(chǎn)鋰離子電池。在過(guò)去的5年中，這一塊業(yè)務(wù)的銷售年復(fù)合上升率是93%。2015年比2014年同比上升了兩倍。未來(lái)新能源汽車鋰離子電池將是天能一個(gè)重要的新的利潤(rùn)上升點(diǎn)。2016年，公司還計(jì)劃把鋰離子電池業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)新三板上市。